Доллар выполнил свою миссию

Чем выше растет S&P 500, тем шире ряды покупателей американских акций. Все прекрасно знают, что в годы предыдущих рецессий восстановление фондового индекса начиналось задолго до восстановления экономики. Есть шанс не успеть вскочить в один из вагонов уходящего на север поезда. Любопытно, что с точки зрения фундаментального анализа ралли выглядит вполне обоснованным: P/E стабильно повышается, а рост мультипликатора в прошлом верой и правдой служил «быкам» по S&P 500.

Динамика S&P 500 и P/E

Для кого-то V-образное восстановление фондового индекса напоминает пир во время чумы, а кому-то оно говорит, что рецессия будет глубокой, возможно, самой глубокой со времен Великой депрессии 1930-х, но недолгой. Если так, то потребности в увеличении доли активов-убежищ, и в первую очередь, доллара США, в инвестиционных портфелях нет. «Американец» выполнил свои функции в марте, пришло время найти против чего его продавать.

Увы, но евро выглядит не лучшим вариантом. Во-первых, по мнению МВФ спад в еврозоне будет более глубоким, чем в США. Европейский ВВП просядет на 7,5% в 2020 и не сможет восстановиться в 2021. Во-вторых, нежелание Еврогруппы выпускать коронабонды привело к увеличению доходности итальянских облигаций, расширению спредов ставок с их немецкими аналогами, что свидетельствует о росте рисков распада валютного блока. В-третьих, на рынке ходят слухи, что ЕЦБ вдвое увеличит размер QE.

Технически попытки «медведей» по EUR/USD выйти за пределы паттерна «Ромб» завершились фиаско. Возможно, вторая попытка штурма поддержки на 1,081 окажется более успешной и позволит сформировать шорты. Напротив, прорыв сопротивления на 1,0965 подаст сигнал для покупки пары.

EUR/USD, дневной график

Источник: mt5.com

Добавить комментарий